历时五年，智能影像设备提供商影石Insta360终于完成IPO长跑。6月11日，影石创新正式登陆A股，成为“智能影像第一股”。上市首日开盘价为182元/股，较发行价上涨285%，总市值超过700亿元。此次影石科创板上市募资19.38亿元，在上交所（主板+科创板）整体募资额排名第三，在科创板排名第一。

在上市现场，影石创始人刘靖康身穿简约文化衫，手持Insta360全景相机敲响锣声，以科技产品替代传统棒槌完成仪式。刘靖康是一位90后创业者，他在南京大学大四创业时仅23岁，纯白手起家走到科创板上市，企业技术驱动且在全球范围内取得成功，这在A股90后创始人中极为罕见。

影石成立以来累计融资八轮，根据招股书，上市发行前持股超13%的IDG资本成为最大外部股东，启明创投和迅雷分别持股9.4%和8.7%，位列第二、三大股东。IDG资本与影石的故事始于2013年，当时还是IDG资本分析师的童晨与刘靖康相识，并在2014年提出投资意向，2015年投入了几百万元成为最早投资人。同年，刘靖康才正式成立影石创新。

IDG资本合伙人牛奎光和投资合伙人童晨在接受访谈时表示，敢在年轻人身上花时间和金钱是IDG做得最正确、也是最大胆的决定之一。2013年找到刘靖康时，他还是校园里的一名技术极客，连商业计划书都不会写，但因为展现出少有的技术天分和对产品的感知，IDG见了一面就定了。核心是“投人”，但风险依然很大，兜底的逻辑是相信技术演进的必然性。IDG关注的鱼眼相机及影院相机硬件研发尚在早期阶段，虽然技术创意具备突破性，但产业成熟度与商业化路径存在显著不确定性。投资影石更大程度上是看中了影石对新兴消费场景（如VR、运动相机）的敏锐观察和技术原生代优势。

IDG完全没纠结估值，唯一担心的就是钱不够。影石从软件转型做硬件时，IDG最初投的资金确实不多，后来在A轮追加了一笔。即便如此，资金依然非常紧张。IDG不仅帮影石完成了那轮融资，还在当时的环境下帮助公司解决了股权结构上的困难。容忍技术研发和商业化探索的周期，最终在2018年迎来突破节点：影石推出了具有里程碑意义的消费级产品，实现规模化出货。2018年公司营收为2.58亿元，净利润为1,828.70万元。

很多人不看好硬件，因为消费电子本就是一个非常难做的行业。但IDG一直认为影石之前被低估了。回溯刘靖康创业的时间点，从白手起家到经历波折再到逆风翻盘，现在A股上市公司这样跑出来的确实不多。最初IDG的预期只是想把中国最好的、最优秀的一波90后年轻创业者都投了，却意外捕获了代际红利。IDG是业内最早研究90后及其生活方式，率先大力支持年轻创业者的机构。比如，IDG在B站A轮时就进行了投资。

IDG将代表这一群体生活方式和喜好的产品作为投资重点，并在2014年拨出专款主要投90后年轻人，规模1亿美元。还吸纳了一批85后、90后投资人，专门来看90后创业者的项目，重点扫描高校，从在读的本科及研究生中选拔优秀的年轻创业者。支持影石的过程中，除了资金，IDG主要聚焦人才引进、战略协同、资本市场路径探索。耐心资本指的不仅仅是心态上的“耐心”，更重要的是在企业发展不同阶段有相对应解决问题的能力。

对于消费电子这门生意来说，能够有幸做出一个大单品是最幸福的事情，但大多初创企业没有那么幸运，只能遵循从细分市场突破、逐步构建竞争壁垒的发展路径。以影石为例，其核心优势建立在影像视觉算法的长期技术积累，关键在于如何将技术储备转化为可延展的多元化商业能力。市场需求的本质在于消费者偏好的多样性，这意味着运转这门生意需要源源不断的资金投入、规模大几千万到上亿。要求VC具备持续判断能力和资金储备。同时影石的产品线覆盖范围越来越广，也需要VC建立对技术商业化长周期的容忍度。

投资影石时并没有刻意以“全球化”作为标签，但IDG在全球化布局上确实有敏感性，分别于2011年、2015年投资的安克创新和SHEIN是以中国优质产品满足全球需求的视角，后续又投了科沃斯、追觅、拓竹等，都是一级市场炙手可热的公司。近些年，着眼一些前沿领域不难发现，真正突破性的创新往往来自年轻团队。IDG目前重点瞄准了两类创业者：一类是具有顶尖公司/机构背景的实战派；另一类则是高校里的新生力量，既有在读博士生，也有刚工作一两年的新生力量。